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楼市、股市一起迎来一个大利空

楼市、股市一起迎来一个大利空

发布时间:01-16 00:19

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进入2021年,股市异常躁动,一路冲破3400点、3500点、3600点,直到这两天才回调了一点,跌破了3600点。


回首过去的2020年,A股一样很火,收获了一波牛市。


根据统计数据显示,2020年A股各指数均大涨,其中上证指数上涨了13.87%,上涨最猛的创业板50,涨幅高达88.74%。


楼市方面,更是火爆非常。


东莞房价全年涨幅超过40%,深圳、广州、杭州、南京、宁波等城市的房价同样大热。


据中国房价行情网数据显示,全国300多个地级以上城市,2020年房价上涨的有228个,占了绝大多数。全国商品房平均价格也突破了1万元/平方米,创下了新高。


楼市与股市之所以如此火热,有一个很重要的背景,或者说原因,那就是货币宽松。


特殊时期当道的背景下,包括中国在内的全球各国,纷纷开启了货币宽松模式。


以美国来说,截止到目前已经进行了5轮经济纾困计划,合计5.4万亿美元,约合人民币35.4万亿元。


欧洲、日本同样是大放水。


咱们中国,虽然自4月份以来一直没有降息,但却通过超额续作MLF,给市场释放流动性。7月至12月通过MLF给市场的钱规模分别是4000亿元、7000亿元、6000亿元、5000亿元、10000亿元、9500亿元。


从体现印钞速度的广义货币M2增速,更能够非常明显的看出货币宽松。


自3月份以来就在两位数以上,这是自2017年4月份以来再次登上两位数。一般认为,M2增速就是货币贬值的速度,可见贬值明显在加快。



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货币政策对股市和楼市的影响至关重要,正因为有2020年的宽松货币政策,才造就了股市和楼市的双旺。


但是转折点来了,广义货币M2增速(印钞速度)与社会融资规模增速正在发生变化。


官方近日披露了最新数据:


截至2020年12月末,广义货币(M2)余额218.68万亿元,同比增长10.1%,增速比上月末低0.6个百分点。

 

这一增速创下了了2020年4月份以来新低,与3月份持平。


而从2020年的M2增速走势可以看到,货币政策宽松的节点正好是3月份,在3月份之前的增速,一直都是个位数,3月份增速上升到了两位数,达到了10.1%,成为货币宽松的节点。


如今,货币增速再次降到了10.1%,意味着,M2的同比增速随时可能降低为个位数,宽松的货币政策未来可能不会那么宽松。


换句话说,M2增速逼近10%这个临界点,宽松货币政策的拐点信号已经出现。


伴随着印钞速度的下降,全社会融资的拐点也来了。


央行最新公布的数据显示:


2020年12月新增社融1.72万亿元,较去年同期少增3830亿元,较11月少增4143亿元,低于市场预期。


同时,12月社融存量同比增长13.3%,较11月下降了0.29个百分点,继11月社融增速出现拐点之后,12月社融增速下滑幅度加大。


全社会融资拐点的出现,让货币政策回归正常的信号变得更强烈。


事实上这个信号此前已经释放。


前财政部部长楼继伟放出重磅炸弹。他在今天举行的“第11届财新峰会:重建全球信任”上,表示:


中国在经济复苏上走在前面,已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候,但退出的节奏也要掌握好,必须要早研究。


楼继伟虽然是前财政部部长,但他的言论,往往能给予市场非常明确的信号。


比如,他在9月份就提出,互联网平台虽是私人部门运作,但有准公共性,垄断带来高用户成本甚至市场进入障碍,这将成为“国内大循环的堵塞点”。


后来大家都知道,一个半月后的11月10日,国家市场监管总局在官网发布了“《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》公开征求意见的公告”,开始着手解决互联网大平台的垄断问题。



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那么两个问题来了,宽松货币政策为何要转向?对股市和楼市造成怎样的影响?


先说第一个问题。


宽松货币政策是应对特殊时期的举措,货币流动性增加,货币成本下降,自然有利于促进经济发展,这也是为何2020年全球货币都进入大宽松的原因,应对经济冲击。


但带来的负面影响也是很明显的,宽松的货币政策会推高资产价格,比如物价、房价以及各种投资品价格。


股市、基金、黄金、大宗商品价格上涨,对于投资者肯定乐见其成,但大宗商品价格的大涨推高了原材料的价格,影响到了民众的生活。


最为关键的是,宽松的货币政策会推高房价。


君不见,2020年英国房价在过度宽松的货币政策下创下了历史新高,美国房价增速也创下了2014年来新高。中国则不用多说,大家都能切身感受到。


如今,我们经济复苏势头非常好,已经没必要再执行宽松货币政策。


如果再继续执行宽松货币政策,房价还会过热,房价不断推高,占据了民众太多的生活成本,不但会激发贫富矛盾,也会影响内循环大战略的执行。


所以,无论从哪个角度考量,2021年的货币政策都不应该再宽松,很有可能执行正常的货币政策。


唯一的不确定性是,疫情。如果2021年疫情仍旧存在巨大不确定性,海外货币依旧泛滥,那中国也难独善其身,还是会跟随。


再回答第二个问题。假如2021年不确定性减弱,我们的宽松货币政策回归正常,对于楼市肯定是偏利空,对于股市则构不成利空。


虽说对楼市构成利空,但官方已经给2021年的楼市定性,要求稳定。所以中心城市的房价仍会呈现板块轮动慢涨模式。


按理说,流行性减少,对楼市和股市都是利空。


但是,从最近一系列政策文件中可以看到一条清晰的脉络,官方收紧货币,主要是不想让热钱过度流入楼市,而是引导其流入股市和实体经济。流入股市,也就是支持实体经济发展。


近日央行与银保监会对各类型银行下达命令,要限制房地产贷款与个人住房贷款比例,就是明证。


所以,即便货币政策从宽松回归正常,官方也是会想法社会从楼市抽取资金注入到股市和实体经济中去。


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